国信证券：战争风险减弱 汽车行业股价与基本面齐步修复

根据官网APP的国信股信息，国信证券发布的证券战争研究报告显示，本周恒生指数上涨3.1%（上周为0.7%），风险复恒生综指上涨3.4%（上周为0.6%）。减弱基本不同风格中，汽车小盘股（恒生小型股+4.1%）表现优于中盘（恒生中型股+3.7%）及大盘（恒生大型股+3.3%）。行业多个主要概念指数也大多上涨，面齐其中恒生汽车涨幅最大，步修达到5.3%；而恒生生物科技下跌1.3%。国信股国信的证券战争海外选股策略组合普遍上涨，其中特别是风险复ROE策略全天候型上升3.2%。

国信证券的减弱基本主要观点包括：

股价表现：整体明显反弹，医药与能源板块有所回落

本周共有26个行业上涨，汽车3个行业下跌，行业1个持平。面齐上涨幅度较大的行业包括：商贸零售(+8.8%)、机械(+7.3%)、电子(+7.1%)、电力设备及新能源(+6.8%)、国防军工(+5.7%)；下跌的行业主要有：煤炭(-3.5%)、石油石化(-1.2%)、医药(-0.4%)。

估值水平：大多数行业恢复，互联网板块显著回升

恒生指数的动态预期市盈率上涨2.3%，至11.2倍；恒生综指的估值也上涨2.8%，同样达到11.2倍。主要概念指数估值普遍上升，其中恒生互联网的增长尤为突出，增幅达3.7%，现为15.6倍。国信的海外选股策略组合中，多数估值上升，尤其是ROE策略全天候型，上涨3.3%至10.3倍；自由现金流30则下降0.1%至12.0倍。

估值上涨的行业有25个，只有4个行业估值下降。主要上涨的行业包括：钢铁(+11.5%)、商贸零售(+8.9%)、机械(+8.3%)、建材(+7.2%)、电子(+6.4%)；下降的行业主要有：基础化工(-8.2%)、煤炭(-5.8%)、石油石化(-2.0%)、食品饮料(-1.2%)。

业绩预期：整体加速上修，汽车行业出现回升

恒生指数的动态预期EPS较上周上涨0.7%（上周为0.2%），恒生综指EPS上涨0.5%（上周为0.4%）。多个主要概念指数EPS预期普遍被上修，其中恒生汽车上修了2.4%；恒生生物科技则下修3.5%。国信的海外选股策略组合的EPS预期整体也有所上修，特别是自由现金流30，上修幅度达2.6%。

共有20个行业EPS上修，7个行业下修，2个持平。主要上修的行业包括：基础化工(+9.8%)、煤炭(+2.4%)、电力设备及新能源(+2.0%)、汽车(+1.9%)、国防军工(+1.4%)；下修的行业有：钢铁(-8.6%)、建材(-4.5%)、医药(-2.4%)、轻工制造(-1.7%)、建筑(-1.3%)。

风险提示：经济基本面、国际政治局势、美国财政政策和美联储货币政策均存不确定性。