非农数据或将出现大幅回调！美联储降息预期能否再次升温？

北京时间6月5日20点30分，非农否再美国劳工统计局将发布5月份非农就业数据，数据此报告被视为评估美国就业增长趋势的或将回调重要性指标。尽管此前几个月就业情况良好，出现储降次升但迹象显示这一趋势可能正在减弱。大幅

市场普遍预测，美联5月份新增就业人数约为8.5万人，息预明显低于前两个月的非农否再平均水平（约15万人），失业率预计将保持在4.3%不变。数据

Indeed Hiring Lab的或将回调研究主管Laura Ullrich表示，就业市场呈现出“低招聘、出现储降次升低解雇”的大幅现象。她指出，美联如果你目前有工作，息预那算是非农否再不错的情况。

Ullrich进一步解释，员工更倾向于留在现有岗位，求职者却面临招聘需求不足的困境。“如果你正在找工作，面临的挑战非常严峻，因为招聘市场的需求很低。”她还表示，如果5月的数据低于或等于市场预期，“不会感到意外”。

数据回调的预期

美国劳工统计局的数据显示，4月份职位空缺意外上升，而辞职人数降至2020年8月以来的最低水平。Ullrich认为：“从宏观角度看，市场将处于停滞状态，人们不辞职而企业也不增加新岗位。”

市场谨慎的另一个原因是，过去就业数据的强劲表现可能受到季节性因素的影响。经济学家指出，除2月份（当月就业减少15.6万人）外，其余月份的增幅主要得益于温和天气等短期因素。

与此同时，裁员数量在扩大。挑战者公司（Challenger, Gray & Christmas）数据显示，5月份的计划裁员人数达97,006人，较4月上升16%，为2020年以来的最高水平。

该机构还提到，与人工智能相关的裁员创下新高，5月达到38,242人，这是自其追踪数据以来的最高单月记录。

劳动力市场的压力在其他指标上同样明显。根据美国劳工部的数据，截至5月30日当周，初请失业金人数增加1.3万，达22.5万，为今年2月以来的最高水平。

此外，美联储5月的褐皮书显示，11个辖区的就业状况几乎没有变化，多数地区的招聘与裁员活动均处于较低水平，员工更不愿意跳槽，企业招聘集中于关键岗位或替代性补员。

机构预测与政策展望

多家机构对5月份的就业增长持保守态度。高盛预计新增就业仅6万人，并注意到其追踪的高频就业指标已有所走弱。

先锋（Vanguard）的首席经济学家Adam Schickling预计新增就业仅为2万人，认为年初的异常天气推高了1月至4月的数据，这一影响在5月可能逆转。

安永预测就业增加5万人，认为这一水平大致足以维持当前失业率，但存在小幅上行压力。其首席经济学家Gregory Daco表示：“这一回落反映了对早前因天气原因而表现强劲的数据的回调，同时也表明招聘背景依然谨慎。”他预计失业率可能上升至4.4%。

在货币政策方面，如果数据符合预期，美联储很可能继续保持现状。市场普遍预计联邦公开市场委员会在6月16日至17日的会议上调整利率的可能性接近于零，并认为这一观望态势可能持续全年。如果通胀持续高企，甚至不排除在2027年初可能加息的情况。Daco指出：

“对于美联储来说，劳动力市场的稳定与高企的通胀，增加了在下次联邦公开市场委员会会议上发布更为鹰派政策声明的可能性，政策制定者可能会强调加息仍是一个可选工具。”