SK海力士美股首秀大涨13%，韩股单日下跌11%，行情分化原因分析

根据官网APP消息，海力化原SK海力士周一在首尔股价下滑，士美原因是股首股单这家存储芯片制造商刚完成美股历来最大规模的外国IPO。交易员表示，秀大析投资者获利了结和转向美国存托凭证（ADR）是涨韩韩股下跌的主要因素。

周一，日下SK海力士韩股一度下跌11%，跌行创下一个多月的情分新低。而其ADR上周五成功上市，因分首日股价上涨近13%，海力化原归功于强劲的士美买盘。

SK海力士韩股在美股首秀成功后却出现下跌

SK海力士股价走势

行情分化引发分析师关注

首尔对冲基金Petra Capital Management的股首股单管理合伙人Chan H. Lee分析指出：“ADR上市获得成功，但其中大部分因素已被市场消化。秀大析”他认为当天的涨韩下跌反映的是“卖事实”的反应，和获利了结，日下而非基本面变化。

NH投资证券高级分析师Ryu Young-ho也表示，SK海力士美国上市后出现获利了结，同时市场对其第二季业绩的谨慎预期影响了情绪。投资者原本期待SK海力士HBM4芯片的出货量从第二季起增长，但实际增长似乎未如预期。

此次265亿美元的美国IPO备受关注，被视为海外需求和AI热潮持续性的考验。SK海力士作为高带宽内存（HBM）供应商，受到全球投资者青睐，该产品与英伟达的AI处理器相结合应用。

尽管市场对AI估值和支出水平提出了担忧，然而SK海力士的发行交易依然获得了超过七倍的超额认购。数据显示其ADR在上周五收盘价相比首尔上市股票溢价约15%。

自2022年底以来，得益于AI热潮推动存储芯片价格上涨，SK海力士的韩股股价已飙升超过25倍。由于追踪该股票的杠杆型交易所交易基金（ETF）非常受欢迎，其股价波动频繁。

这种波动也影响了韩国基准指数Kospi。周一，指数下跌超过6%，韩国交易所一度暂停程序化交易。SK海力士的主要竞争对手三星电子股价也一度下滑了7%。

展望未来，AI芯片“超级周期”能否延续？机构给出相应布局思路

随着市场预期日益高涨，韩国KIS证券在周一发布的报告显示，SK海力士第二季度营业利润预计达60.4万亿韩元，低于市场一致预期的65万亿韩元8%。利润环比下滑的原因主要是HBM出货占比偏高且产品平均销售单价低于市场水平。

尽管整体内存价格因严重短缺继续上涨，HBM的供应合同通常基于灵活性较低的长期协议。多个业内人士认为AI催生了芯片行业的“超级周期”，可能打破存储芯片需求的周期规律。

SK海力士首席执行官郭鲁上周五提到，内存芯片短缺问题可能持续到2030年。然而，内存制造商们争相扩大产能，令市场担忧需求下降后将导致利润滑落。

Leo Wealth全球投资解决方案主管Aleksey Mironenko表示：“SK海力士此次融资并非用于分红，而是为了提升产能。同时，买家正在努力降低内存和算力消耗以完成任务，这代表行业需求将逐步减弱，而供给却在持续扩张。”

市场担忧行业扩产潮，加上对AI资本开支的持续性存疑，SK海力士的股价已较6月份的历史高点下跌逾30%。跟踪该股的高杠杆ETF亦自5月末上市以来净值下跌近40%。

技术指标显示，在经历早期的狂热后，SK海力士的上涨势头已减弱。MRM Research的分析师Nico Rosti认为该公司的股票目前处于“严重超卖”水平。

Rosti提到：“股价短期内可能继续下跌，但这是一个买入良机。SK海力士的韩股反弹预计会拉动ADR价格。因此，现在是买入的好时机。”